南特科技低估值优势显现技术创新成就核心竞争力
南特科技是一家主要是做精密机械零部件研发、生产和销售的高新技术企业。经过多年的发展创新与技术积淀,公司已形成从模具设计、熔炼铸造到精密加工的全套生产的基本工艺,产品覆盖气缸、轴承、活塞、曲轴等压缩机核心零部件,可应用于空调压缩机零部件、汽车零部件等细分领域。
此次上市,南特科技发行PE为13.6倍,低于行业均值44.33倍,具备较大估值优势。同时,营利规模持续走高,坚持技术创新与工艺升级改造,以及与美的集团、格力电器等行业龙头密切合作,成为这家高新技术企业的核心亮点。
2022年-2024年以及2025上半年(以下简称“报告期”),公司营业收入分别为8.34亿元、9.38亿元、10.31亿元和5.73亿元;净利润分别为4664.03万元、8418.82万元、9821.70万元和6673.25万元。营收、利润规模均实现稳步增长。
报告期内,公司综合毛利率分别是19.51%、22.28%、22.65%和25.46%,持续走高,并于2024年起,超越同行业可比公司均值。
据招股书披露,公司核心技术产生的产品收入占据营业收入的比例从始至终保持高位,2025年上半年,核心技术产品收入占比高达98.72%,刷新近三年半新高。
经初步测算,公司预计2025年全年营业收入约为10.8亿元至11.4亿元,同比增长幅度约为4.77%至10.59%;归属于母企业所有者净利润约为1.06亿元至1.16亿元,同比增长幅度约为7.92%至18.11%;归属于母企业所有者的扣除非经常性损益后的净利润约为1.02亿元至1.12亿元,同比增长幅度约为7.72%至18.28%。
支撑业绩增长的支柱是南特科技坚持自主创新的核心竞争力。据了解,公司所拥有的核心技术均由公司自主研发,绝大部分核心技术均已完成了对应专利的申请。
目前,南特科技的核心技术涵盖了主要的生产环节及产品类型,全部核心技术均已应用到主要销售的产品中,有效提升公司在细分市场上的产品性能优势。
比如南特技术自主研发的高性能球墨铸铁件批量生产技术,使产品硬度、抗拉强度、金相组织等参数均优于主要客户标准,公司使用球墨铸铁件的高抗磨曲轴被认定为广东省高新技术产品;铸件水口自动分离模具技术,保证了在铸件内部组织均匀、性能达标的前提下,这类高强度产品在和水口分离的时候通过碰撞可以有明显效果地分离,产出的铸件无需打磨,同时提高了产品的工艺出品率。此外,公司还自主研发了轴承(法兰)自动化检测技术、具备高度加工一致性的气缸自动化生产技术、高精度滑片生产技术、曲轴精密加工一体化技术等等。
2022年-2024年以及2025上半年,公司的研发投入持续增长,累计研发投入6488.56万元。经过长期持续的研发投入,公司技术创新卓有成效,已取得各类有效专利共88项,其中发明专利16项,实用新型专利72项,并参与起草制定了《铸造行业人机一体化智能系统工厂建设指南》等多项标准。
近年来,公司在生产自动化、智能化等方面不断做改造升级,取得了一定的成效。比如,公司设计的轴承(法兰)检测一体机与生产在线连续监控系统,能轻松实现零部件工艺流程中进行连续在线检测,实现了轴承生产到质检的全流程自动化,该设计成功获得了发明专利(ZL3.7),整体水平达到国内领先水平,部分功能达到国际先进水平。
精密机械零部件制造是各类精密仪器设施生产制造的基础,其发展程度和一个国家的科学技术水平和制造业发达程度紧密相关。公司长期从事精密机械零部件加工业务,已在华南区域、华东区域形成了两大生产基地。
凭借先进的研发能力、高水平的生产的基本工艺、优质的产品质量以及快速定制化交付能力,公司产品在行业内已形成较高的品牌影响力与较强的竞争优势,客户资源优势逐渐显现。
目前,南特科技已与空调压缩机的前五强中的四家建立了稳定的合作伙伴关系,包括美的集团、格力电器等两大有突出贡献的公司,以及海立股份、松下电器等国内外知名厂商。根据产业在线数据测算,公司供应的压缩机零部件占美的集团、格力电器这两家有突出贡献的公司的份额分别约为13%、30%,公司已成为压缩机有突出贡献的公司的重要供应商。
公司先后获得美的集团“优秀供应商”、格力电器“最佳协作奖”、松下电器“合理化优秀供应商”等荣誉。
借助公司在铸造及精密加工工艺形成的研发积累,近年来公司不断拓展产品在汽车领域的应用。汽车行业对零部件的安全性和可靠性要求很高,尤其是汽车中的制动系统、离合系统等,是汽车中应力最为集中,承受变载压力最频繁的部分,其零部件质量必然的联系到车辆及人员安全。
公司通过了汽车行业IATF16949体系认证,并开发生产了制动系统部件(制动钳体)、离合系统部件(压盘)等汽车零部件产品,该等零部件的抗拉强度、硬度等参数性能可满足下游客户的要求。
报告期内,公司已开拓了多家汽车零部件客户,其中对华粤传动、东莞领峻等客户已实现批量供货,产品间接供应于大众、依维柯、五菱等汽车厂商;并开始对江铃博亚、湖北加倍等汽车零部件公司做小批量送货或试样。据招股书披露,2022-2024年度,公司在汽车领域的出售的收益分别为624.82万元、1511.78万元、1604.88万元,增长较快。
凭借持续的技术创新,公司已通过国家高新技术企业认证,并入选广东省工业和信息化厅“2022年专精特新中小企业名单”及“2022年创新型中小企业名单”,公司研发中心被认定为“广东省工程技术研究中心”。
目前,公司已通过IATF16949国际质量体系认证、ISO9001质量管理体系认证、ISO14000环境管理体系认证以及ISO45001职业健康安全管理体系认证,围绕产品生产建立了一整套包括质量管理、质量检验的相关制度,确定保证产品整个生产的全部过程都在质量控制体系的监控范围以内,大幅度的降低了质量风险,保障了公司产品的高质量,有效提升了公司的市场竞争力。
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