九州酷游体育官网：上海中期期货——早盘短评20260401

　　美国和伊朗均释放出结束中东冲突的意愿，美股大涨，创去年5月以来最大日涨幅，标普500涨2.9%，纳指大涨3.8%。通信服务板块领涨，上涨4.42%，信息技术板块涨4.24%。能源指数下跌1.2%，3月仍上涨10%。美债收益率继续下行，10年期走低3基点，2年期下行3.29基点。美元终结五连涨趋势，日内大幅下挫0.7%、跌破100关口。金属大涨，现货黄金涨3.5%、连续三个交易日走高，但3月仍累计跌11%。现货白银飙升超7%，重回75美元上方，但3月累计跌近20%。纽铜周二涨3%，3月累计跌近7%。美油现货价跌3.6%，布油跌超5.2%，两者价差扩至2013年12月以来最宽。国内方面，中国3月制造业PMI升至50.4，非制造业PMI连续第二个月上升。海外方面，特朗普称将在“两到三周”内结束伊朗战事。特朗普的“退出路线图”浮现：愿意先结束战争，重开霍尔木兹就交给欧洲和海湾盟友。伊朗总统称有结束战争意愿、前提是确保不再被侵略，伊外长称与美有信息交流但没谈判。今日着重关注美伊冲突相关进展。

　　昨日四组期指集体走弱，IH、IF、IC、IM主力合约分别收跌0.33%、0.77%、1.73%、1.69%。现货A股三大指数集体回调，沪指跌0.80%，收报3891.86点；深证成指跌1.81%，收报13478.06点；创业板指跌2.70%，收报3184.95点。沪深京三市成交额20061亿，较前日放量783亿。行业板块多数收跌，汽车服务、航天装备板块涨幅居前，煤炭、风电设备、电池、能源金属、电子化学品、农化制品、光伏设备、化学原料、半导体板块跌幅居前。当前中东冲突的进展仍不不确定，短期仍会对全球长期资金市场产生扰动，影响A股市场的风险偏好。不过，国内最新公布的制造业PMI数据重回扩张区间，结束了连续两个月的收缩状态，与非制造业、综合PMI指数形成共振，印证了经济景气度得到一定的改善，对市场情绪起到了提振作用，此外当前正处于年报和季报密集公布期，业绩超预期的个股有望获得资金青睐，成为驱动市场修复的重要动力，短期指数有望以偏强震荡为主。

　　昨日欧线集运指数期货持续走弱，EC主力合约收跌6.74％报2394.1点。现货运价整体无变化，马士基开舱15周报价大柜2300/高柜2400美金；MSC的SS报价大柜2640美金；PA联盟4月上旬常规表价大柜2500美金，但是FE3/FE4航次靠港调整视作首航特价大柜2000美金，部分货代口径揽货价低至大柜1800-1900美金；OA联盟报价大柜2800-3000美金不等。通航方面，外交部在3月31日发布会中表示，近日中方有三艘船舶过航霍尔木兹海峡。短期来看，虽然中东地缘冲突不确定性仍然较大，国际油价维持强势，但EC2604逐步转向交割逻辑，更多跟随现货报价波动，在冲高后或仍然以偏弱震荡为主，远月合约主要收到地缘情绪影响跟随原油价格运行。

　　隔夜COMEX黄金主力合约收盘价4699.6美元/盎司，收涨3.51%，COMEX白银主力合约收盘价75.35美元/盎司，涨幅7.36%。资金方面，截至3月30日，SPDR黄金ETF持仓1047.28吨，前值1046.13吨；SLV白银ETF持仓15274.28吨，前值15288.36吨。当地时间3月31日，美国总统特朗普表示，美国将在两到三周内结束对伊朗的战争，并称此举将有利于降低当前高企的能源价格。当地时间3月31日，伊朗总统佩泽希齐扬表示，伊朗愿意结束战争，但前提是其诉求得到满足，尤其是获得不再遭受侵略的保证。当前美伊双方均释放结束中东冲突的意愿，油气价格飙升引发的通胀预期将得到缓解，加息担忧对贵金属的压力减轻。后市来看，贵金属价格修复式上涨行情延续，预计维持宽幅震荡，重心上移格局，关注本周非农就业、后续中东局势演变、央行降息预期变动等。

　　隔夜沪铜主力合约涨幅1.26%，收盘价96760元/吨。基本面，供应端，国内冶炼厂4-5月陆续检修，进口盈利窗口收窄，整体供应稳中偏降。矿端供应依旧紧张，日本冶炼厂考虑暂停铜业务，粗铜/阳极铜加工费大幅回落，显示原料整体供应偏紧。需求端，近期下游需求恢复节奏较快，叠加精废价差收窄，国内电解铜连续四周大幅去库。截至 3月30日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少13.81%，各地区持续去库。电力、家电、新能源汽车及电子等终端消费回暖，生产端精废价差倒挂，双重提振铜加工端开工率走强。综合看来，国内精铜供应边际下降需求表现偏强，中东地缘局势仍是最大的不确定性，铜价走势大概率震荡，重心偏上移格局。

　　夜盘沪铝主力合约收盘24915元/吨，涨幅0.61%；LME铝收盘3436美元/吨，跌幅0.26%。国内供应面，电解铝企业开工平稳，铝水比例持续小幅回升，供应端整体保持稳定。消费端，上周国内铝下游加工有突出贡献的公司周度开工率环比回升1.1个百分点至64%，各板块开工率呈现差异化回升，消费逐步回归旺季节奏。库存端，截至3月30日，SMM国内铝锭社会库存137.3万吨，环比增长2.4万吨，本轮电解铝节后累库进程已进入尾声阶段，需关注高铝价之下，4月上旬铝锭库存能否顺利进入去库周期。总的来看，中东铝厂接连减产及受损事件，预计将为海内外铝价提供强劲的上涨动力，叠加国内旺季需求逐步释放的预期支撑，短期内电解铝价格预计维持偏强运行格局。

　　夜盘氧化铝主力合约收盘2813元/吨，跌幅2.12%。国内供应端，上周广西某氧化铝厂开始正式生产，周度产量仍有所提升，环比增加3万吨至165.2万吨。需求端，电解铝厂继续消耗自身原料库存，原料采购情绪整体一般。库存端，截至3月26日，SMM国内氧化铝总库存651.7万吨，较前一周增长7.5万吨。总的来看，近期氧化铝受供应端多因素扰动，走势波动加剧，后续需关注几内亚政策变化动态以及广西新增产能投产进度，短期价格预计以宽幅震荡为主。

　　夜盘沪锌主力合约收盘23695元/吨，涨幅0.55%；LME锌收盘3214美元/吨，涨幅1.01%。国内供应面，国内锌精矿逐渐复产，但海外扰动较多，进口锌精矿供应表现偏紧，叠加硫酸价格高位持续补充冶炼厂利润，国内冶炼厂对锌精矿需求旺盛，精炼锌产量有所回升。消费端，国内消费温和复苏，下游逢低采买。库存端，截至3月30日，SMM国内锌锭社会库存24.82万吨，环比减少0.13万吨。总的来看，宏观层面地理政治学冲突持续，但基本面随着下游消费逐渐恢复，国内锌锭库存继续去化，沪锌获振上扬，短期走势预计以震荡整理为主。

　　隔夜原油主力合约期价收跌7.39%。美国总统特朗普3月31日傍晚在白宫表示，美国将在“两到三周”内结束对伊朗的战事，可能在此之前与伊朗达成协议。供应方面，中东地缘焦灼的事态持续，霍尔木兹海峡的航运通过量维持低位，短期内该问题暂难得到一定效果解决。目前海湾产油国被动压缩产出，虽然OPEC+计划于4月启动20.6万桶/日的小幅增产，但该增量相对有限，且航运瓶颈仍在，难以有效对冲当前供应端的结构性缺口。虽然美国页岩油产量维持增长，但由于供给弹性有限，短期内难以填补海湾产油国出口受限导致的供应缺口。需求方面，在高油价与宏观不确定性压制下全球经济提高速度或将放缓，边际支撑有限。尽管国内部分经济指标呈现边际改善，但欧美主要经济体表现依然疲弱。若中东地缘冲突长期化，或将进一步拖累全球经济复苏进程，并对原油消费需求形成持续压制。总的来看，在地理政治学风险尚未明显缓解之前，油价短期仍将保持高位运行。

　　隔夜燃料油主力合约期价收跌1.58%。供应方面，伊朗、委内瑞拉及俄罗斯因制裁影响，导致发往亚洲的原油供应量下降，进而影响燃料油产出。目前停车检修装置计划内检修与经济性检修均有，部分炼厂装置受经济性影响存在长期停工风险。本周期装置运行相对来说比较稳定，国产燃料油检修损失量预期保持稳定。需求方面，本周山东地区催化装置开工状态仍有窄跌可能，焦化开工负荷仍有小涨预期。船东整体加油需求刚需，供船商以销定采情绪难改。批发商多以消耗前期成品库存为主。总的来看，燃油供需结构收紧，关注地缘冲突对期价的影响。

　　隔夜PTA主力合约期价收涨0.89%。供应方面，国内PTA产量153.18万吨，环比增加5%。国内PTA周均产能利用率79.9%，环比增加3.63%。本周福建百宏250万吨装置降负至6-7成附近，将带动国内PTA产量下降。需求方面，国内聚酯产量150.22万吨，环比增加1.21%。聚酯周度平均产能利用率83.59%，环比增加0.62%。本周部分装置计划减产检修，但前期重启装置带来增量，预计国内聚酯供应基本持平。终端方面，瓶片消费旺季马上就要来临，或对上游原料需求增加。短纤海外部分订单受阻，且部分工厂计划在清明假期期间停车观望，或对上游原料的需求较为有限。库存方面，PTA社会库存410.44万吨，环比增加3.01%。总的来看，PTA供应收缩，需求相对平稳，关注成本端及装置变动情况。

　　昨日尿素主力合约期价收于1874元/吨，日跌幅0.90%。供应方面，尿素产量147.56吨，环比下降2.88%。尿素产能利用率88.35%，环比下降3.84%。本周部分前期停车企业复产，日产水平将小幅提升。需求方面，进入4月，农业返青肥需求基本结束，局部或仅为零星成交，以及少量农业储备需求。本周关注复合肥补仓单情况，预计多数企业开工率调整有限，个别或稳中有降。三聚氰胺河南骏化等装置复产，预计产能利用率提升。出口方面，尿素出口继续收紧，短期出口量暂无较动，继续维持在国内为主。总的来看，尿素供应回升，工业需求接替农业需求，预计价格或区间运行。

　　夜盘塑料期货主力合约盘中小幅反弹。从成本来看，昨夜国际原油05合约价格持续上涨，而06等远月合约下跌。市场关注美伊冲突结束时间，建议动态关注。从供需来看，供应方面，根据卓创资讯，PE检修损失量周环比将有所增加，国产PE供应减少。进口方面，当前进口量压力不大。另外受美伊冲突影响，市场预期未来自中东进口聚乙烯可能有所下降。出口方面，中东地缘局势导致东南亚地区原料供应短缺，PE出口窗口持续打开，国内石化生产企业及贸易商多积极出口。库存方面，根据卓创资讯，主要生产商库存处于中等水平。需求方面，下游部分工厂盈利受到压缩，对高价货源按需采购为主。从价差来看，05合约和09合约价差有所回落。未来随着主力资金移仓至09合约，5-9价差可能继续回落。整体来看，上游石化企业检修和降负荷运行，但下游企业采购积极性减弱，部分工厂通过提高再生料或其他原材料使用比例来降低生产成本。不过短期市场更关注地缘因素以及国际原油价格对塑料价格的影响，塑料期货可能高位震荡为主。

　　夜盘聚丙烯期货主力合约低位反弹。从成本来看，昨夜国际原油05合约价格持续上涨，而06等远月合约下跌。市场关注美伊冲突结束时间，建议动态关注。聚丙烯供需方面，根据卓创资讯，受地缘冲突影响原油、丙烷、甲醇等原料供应偏紧，部分生产企业被迫下调开工负荷或停车，行业整体开工负荷有所下滑，本周PP检修损失量仍处于偏高水平。进口方面，我国自伊朗进口聚丙烯非常少。出口方面，海外市场供应企业陆续发布不可抗力声明，未来PP出口将继续增加。需求方面，下游膜厂、薄壁注塑、无纺布、塑编等行业开工率恢复正常。不过下游盈利水平压缩，采购节奏有所放缓。从价差来看，未来随着主力资金移仓至09合约，5-9价差可能继续回落。整体来看，石化企业降负荷运行，下业按需采购为主。短期市场更关注国际原油价格对PP期货的影响，聚丙烯期货预计高位震荡为主。

　　夜盘天然橡胶期货主力合约上涨1.95%。市场关注美伊冲突结束时间，未来若冲突结束将有利于轮胎出口，建议动态关注。供应方面，国内云南产区3月下旬开割，4月份供应将逐渐增加。进口方面，根据海关总署统计数据，2026年1-2月累计进口110.65万吨，同比增长1.49万吨，涨幅1.36%。需求方面，下业开工率回升至正常水平，但根据卓创资讯，3月份因受中东地缘风险影响，部分企业出口至中东地区订单受到一定影响，未来关注中东局势进展。综合来看，国内云南产区开始割胶，4月份海南产区将逐渐开割，供应逐渐增加，而中东地缘因素引起市场对轮胎出口担忧，但若局势缓和，担忧情绪将缓解。天然橡胶期货预计整体震荡运行为主。未来若标准胶进口量增加，20号标准胶期货走势可能弱于天然橡胶RU期货走势，未来关注天然橡胶RU期货和20号标准胶期货09合约价差扩大机会。

　　昨日钢材市场价格震荡回落运行，钢价表现有所转弱，螺纹主力2605合约表现高开低走，期价未能突破3150一线一线附近支撑力度；热卷主力2605合约震荡走弱，期价表现高位调整，尾盘跌破3300一线关口上方，短期或波动加剧，关注3300一线附近争夺。上周五大钢材品种供应839.58万吨，周环比持平。本期钢材产量品种结构有所分化，以螺纹中厚板产量下降为主，螺纹周产量环比下降2.7%至197.87万吨，线材，热轧产量有所上升，热卷周产量环比回升1.8%至305.61万吨；上周五大钢材总库存1897.84万吨，周环比降48.39万吨，降幅为2.5%。上周五大品种总库存会降低，且建材板材库存变化一致，建材、板材均呈现去库态势，建材去库35.82万吨，板材去库12.57万吨；消费方面，上周五大品种周消费量为887.97万吨，其中建材消费环比增8.4%，板材消费环比降0.9%。上周五大品种中建材与板材消费结构有所分化，当前螺纹热卷均进入旺季消费验证阶段，目前在螺纹、热卷均存在消费弹性不足的情况下，螺纹供给压力小于热卷。目前钢厂盈利水平尚可，本周热卷产量仍有进一步回升空间，预计短期黑色系依旧在涨价的过程中累积供需矛盾，关注产量回升对于去库速度带来的压力，短期钢价维持宽幅震荡格局运行。

　　昨日铁矿石主力2605合约高位表现转弱运行，整体表现弱势整理，期价暂获800一线关口附近支撑，关注持续反弹动力，短期或高位波动加剧。从基本面来看，供应端方面，全球铁矿石发运量环比回升至3144.3万吨；47港铁矿石到港量环比回升至2383.1 万吨。需求端，本期日均铁水231.09万吨，环比增2.94万吨，247家样本钢厂盈利率43.29%，环比提升0.87%。库存端，中国47港铁矿石库存环比去库147.35万吨，目前处于1.76亿吨。总的来看，目前铁矿仍强于煤焦和成材，主要原因在于当前西澳飓风短期干扰发运节奏，而铁水继续复产，带动铁矿石需求恢复。短期来看，美伊局势反复与长协谈判博弈仍是主要扰动因素，预计矿价将维持高位震荡格局。

　　昨日焦炭主力2605合约表现大幅调整运行，期价暂获1700一线关口附近支撑，短期或转弱运行，关注1700一线附近支撑力度。上周国内焦炭市场偏强运行，周一焦企发起焦炭首轮提涨，湿熄焦价格上涨50元/吨，干熄焦价格上涨55元/吨，钢厂回应4月1日落地执行。上周原料端焦煤价格整体偏强运行，市场成交活跃，焦企成本支撑走强，铁水存在明确的增长预期，焦炭需求向好。上周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为74.86%，增0.55%；焦炭日均产量64.76万吨，增0.52万吨；焦炭库存90.05万吨，减4.18万吨；焦企生产积极性有所提高，库存向下游转移。上周焦企盈利情况下行但整体良好，Mysteel调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利21元/吨；山西准一级焦平均盈利47元/吨，山东准一级焦平均盈利76元/吨，河北准一级焦平均盈利73元/吨。下游方面，Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量 231.09万吨，环比上周增加2.94万吨。高炉逐步复产，钢厂双焦原料需求走强，利好焦炭上行。综合看来，目前双焦市场表现稳中偏强，后期仍需关注下游复产速度及原料上行空间限制等对焦炭价格产生的影响。

　　昨日焦煤主力2605合约表现大幅下挫，期价高位调整，整体表现转弱运行，跌破1200一线关口附近，短期表现宽幅整理，关注1150一线关口能否有效企稳。上周炼焦煤价格强势拉涨，涨幅多在50-150元/吨，线上竞拍成交火热。供应端，上周虽然部分煤矿因安全、地质条件等原因停产，但煤矿总体仍呈现复产态势，产量继续回升。需求端，上周钢厂日均铁水产量231万吨，环比增加2.9万吨，钢厂高炉开工率稳步回升，刚需补库与投机采购形成共振，对焦煤采购积极性较高，周一河北、山东多地焦企对焦炭提出首轮涨价，主流钢厂目前暂未回应，且后半周随着煤价大幅上涨，下游焦化厂、钢厂对高价资源接受度下降，采购节奏放缓，局部地区出现“有价无市”的现象，周五个别煤种竞拍成交价小幅回落。短期来看，炼焦煤现货市场将保持高位震荡运行，后续重点需关注铁水产量回升力度、下游补库持续性、国际局势变化。

　　隔夜豆粕依托2900元/吨震荡，美豆方面，4月份美豆/玉米即将春播，若化肥价格维持高位，或引发玉米转种大豆，大豆播种面积面临扩增可能，特朗普表示将于5月中旬访华，当前正值南美大豆出口高峰期，且美豆旧作可供出口量受限，预期对美豆旧作出口支撑有限，但对美豆新作带来潜在提振，美豆近期依托1150美分/蒲呈现震荡走势。南美方面，3-4月进入巴西大豆上市高峰期，同时阿根廷大豆产区天气好转，4月份阿根廷大豆将开启上市，南美大豆丰产格局之下，大豆抛售压力增加，同时，由于原油涨势放缓，巴西大豆CNF逐步回落。国内方面，中国放宽对巴西大豆杂草检验标准，豆粕供应担忧缓解，本周豆粕库存小幅上升，截至3月27日当周，国内豆粕库存为67.68万吨,环比增加0.94%,同比减少9.52%。4月份巴西大豆将集中到港，后期豆粕库存压力渐增。随着豆粕地缘溢价支撑消退，以及国内供应紧张局面缓解，豆粕或呈现震荡偏弱走势。

　　随着中加关系出现缓和，菜籽到港逐步回升，但整体供应恢复节奏偏慢，本周库存止升转降，截至3月27日，沿海主要油厂菜粕库存为2.3万吨,环比减少4.17%,同比减少24.59%，对菜粕形成支撑。菜油方面，菜油库存止降转升，截至3月27日，华东主要油厂菜油库存为28.7万吨，环比增加6.30%,同比减少55.86%。供应偏紧格局延续。政策层面，市场预期特朗普政府将放弃对进口可再生燃料及原料削减可再生燃料信用（RIN）的惩罚性措施。加拿大作为美菜油主要进口国，该政策将直接提振加菜油出口前景。

　　隔夜棕榈油反弹测试10100元/吨，近期美伊局势反复，原油维持高位，印尼总统3月30日在访问日本期间表示，将于今年推行B50棕榈油基生物柴油计划，对棕榈油形成提振。3月马棕产量季节性下降，开斋节期间劳动力短缺使得马棕产量受到压制，SPPOMA数据显示，3月1-25日马棕产量较上月同期减少11.21%，但是，4月份之后棕榈油将进入增产周期，后期供应压力有所加大，3月马棕出口大幅增加，ITS/Amspec数据分别显示3月1-25马棕出口量较上月同期上升38.36%/50.6%，棕榈油供应压力加速缓解，对棕榈油形成较强支撑。国内方面，3月份棕榈油库存压力从产区向销区转移，国内棕榈油持续累库，库存水平升至高位，截至3月27日当周，国内棕榈油库存为79.24万吨，环比减少1.95%，同比增加114.92%。综合来看，近期美伊局势导致宏观市场风险较大，短期棕榈油预期震荡偏强运行，后期需警惕原油价格大幅波动所带来的震荡风险。

　　近期美伊局势反复，原油价格自高位小幅回调，美国环保署3月27日最终敲定生物燃料掺混强制标准，2026年生物燃料总合规义务为268.1亿RINs，2027年为270.2亿RINs，并要求大型炼油商承担70%的豁免配额，政策发布后，美豆油获利回调。大豆及菜籽丰产压力对其他地区油脂走势形成制约，近期南美豆油价格涨幅较为温和，后期需关注美豆油潜在缺口能否带动南美豆油及加拿大菜油出口回升。国内方面，豆油进入季节性去库周期，供应压力持续下降，截至2026年3月27日，全国豆油商业库存102.57万吨，环比降幅2.66%，同比增幅6.83%。但三大油脂总库存水平偏高，且中国放宽对巴西大豆杂草检验标准，豆油供应担忧缓解。短期豆油预期震荡运行。

　　生猪方面：昨日生猪主力价格震荡偏弱运行。现货方面，当前生猪价格已跌破5元/斤关口，创下近七年新低。根据Mysteel数据，截至2026年3月27日，全国外三元生猪出栏均价约为9.41元/公斤，较前一周继续下跌。国家发改委与农业农村部联合召开座谈会，明确当前价格进入过度下跌一级预警区间，并启动中央冻猪肉收储1万吨，同时要求企业有序调减能繁母猪存栏、合理控制出栏节奏。牧原、温氏等头部企业已主动收缩产能，能繁母猪存栏较年初明显下降。当前生猪产能去化进度依旧滞后，市场出栏量始终维持高位，供给端压力难以缓解。

　　鸡蛋方面：昨日鸡蛋期货主力合约震荡偏弱运行。现货方面，鸡蛋主产区均价3.28元/斤，较上周价格持续上涨0.12元/斤，涨幅3.80%。本周鸡蛋主销区均价3.30元/斤，较上周价格持续上涨0.13元/斤，涨幅4.10%。清明节前备货需求释放，流通环节库存偏低，饲料成本抬升提供底部支撑，蛋价维持窄幅波动。但存栏量处于历史高位，供应宽松，且清明备货窗口期较短，需求提振持续性不足，节后需警惕价格回调风险。

　　隔夜玉米主力震荡偏强运行。国内方面，根据Mysteel数据，截至3月26日，全国饲料企业平均库存31.57天，较上周增加1.30天，环比上涨4.29%，同比下跌6.01%。全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米138.97万吨，环比上周增加4.83万吨。东北基层售粮进入尾声，余粮持续减少，粮权已从农户转移至贸易商手中。华北玉米市场呈现震荡走势，华北地区深加工企业到货量保持高位，库存逐步累积，部分企业价格窄幅下调，但主流价格保持相对稳定。

　　隔夜棉花主力合约价格震荡偏强运行。国际方面，美国2025/26年度陆地棉净出口签约量为4.46万吨，较前周下降22.31%，较前四周平均值下降7.8%。签约量净增主要来自越南、土耳其、巴基斯坦、印度和印度尼西亚，陆地棉签约量不及预期。国内方面，根据mysteel数据，截至3月26日，主流地区纺企开机负荷在78.5%，较上周下调0.13%，本周内地纺企接单放缓，部分小幅下调开机，疆内开机维持稳定，疆内在9成以上。新疆地区棉花种植意愿总体稳定，但受天气影响，种植窗口可能推迟3-7天。下游纺织企业开工率较高，纺纱厂开机率为76.8%，织布厂开机率为43.7%。终端需求有所回暖，但高价棉向下游传导仍面临压力，部分纺企即期现金流承压。

　　隔夜白糖主力合约价格震荡偏强运行。国际方面，中东地缘政治危机持续发酵，推动国际原油价格再度走高，且巴西中南部即将开启2026/27榨季生产，原油上涨对国际糖市形成明显传导。当前市场情绪仍受地缘冲突扰动，短期内仍需密切关注冲突持续性对全球食糖消费需求及巴西中南部地区新榨季糖醇比调整的影响。国内方面，目前已收榨糖厂的日榨甘蔗能力合计为19.1万吨，同比减少37.7万吨/日，收榨糖厂中日榨能力超过1万吨的大型糖厂占比近半成。 已收榨糖厂以桂南地区局多，少数来自来宾等地。桂北地区的收榨进度依然相对缓慢。根据初步了解，甘蔗增产超预期影响下，部分糖厂预计5月初完成收榨工作。此外，随着进口数据公布，1-2月累计进口食糖大幅度的增加44.09万吨至52万吨，高于预期。在短期供应压力持续累积。